Este artigo tem o objetivo de analisar o risco e o retorno do Fundos Imobiliários Brasileiros no período de janeiro de 2012 até dezembro de 2017. Para isso, foi adotada a metodologia da regressão stepwise, com a finalidade de compreender a influência de cada uma das variáveis explanatórias sobre a variável dependente IFIX, que serve como proxy para os Fundos Imobiliários. Como variáveis explicativas, foram utilizados diversos índices macroeconômicos e de mercado. Os resultados apontaram que o Índice Ibovespa é a única variável que explica o retorno dos Fundos Imobiliários quando a amostra é analisada em toda sua extensão. Porém, foi verificado também que há uma quebra estrutural, a partir da qual a locação de imóveis comercias e a venda de imóveis residenciais passa a explica-los.Palavras-Chave: Fundos de Investimento Imobiliário. Mercado Imobiliário. Bolsa de Valores. VARIABLES THAT EXPLAIN THE RETURN OF BRAZILIAN REAL ESTATE FUNDSAbstract: This article aims to analyze the risk and return of Brazilian Real Estate Funds from January 2012 to December 2017. For this purpose, the stepwise regression methodology was adopted, in order to understand the influence of each on the variable IFIX, which serves as a proxy for Real Estate Funds. As explanatory variables, several macroeconomic and market indices were used. The results showed that the Ibovespa Index is the only variable that explains the return of Real Estate Funds when the sample is analyzed to its full extent. However, it was also found that there is a structural break, from which the rental of commercial real estate and the sale of residential real estate explains them.Keywords: Real Estate Investment Funds. Real Estate Market. Stock Market.
Do Different Price Points Exhibit Different Investment Risk and Return in Commercial Real Estate?