LA COMPOSICIÓN DE LA CAPACIDAD TRIBUTARIA: EVIDENCIA PARA UN PANEL DE PAÍSES

<p>En este documento analizo la relación que existe entre el crecimiento económico, el comercio exterior y la capacidad tributaria. Sostengo que los impuestos no necesariamente distorsionan la eficiencia y que dependen de la actividad económica. Para documentar la hipótesis realizo cuatro modelos panel cointegrados para un grupo de 55 países y su subsecuente división de acuerdo con tres niveles de ingreso para el periodo de 1990-2018. Los resultados obtenidos muestran que el crecimiento económico es una condición <em>sine qua non</em> para determinar la capacidad recaudatoria pero no es suficiente en aquellos países con desigualdad económica. Por lo tanto, es necesario estimular el desarrollo económico y promover reformas fiscales progresivas.</p><p> </p><p align="center">THE COMPOSITION OF TAX EFFORT: EVIDENCE FOR A PANEL OF COUNTRIES.</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p><p>This document analyzes the relationship between economic growth, foreign trade and tax capacity. It is argued that taxes do not distort efficiency and that they depend on economic activity. In order to empirically support our hypothesis, four cointegrated panel models are carried out for a group of 55 countries and their subsequent division according to three income levels for the period 1990-2018. The results obtained show that economic growth is a <em>sine qua non</em> condition for determining tax capacity, but it is not enough in countries plagued with economic inequality. Therefore, it is necessary to stimulate economic development and promote progressive fiscal reforms.</p>

SINCRONIZACIÓN DE LOS CICLOS ECONÓMICOS DE MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS: UN ENFOQUE DE CORRELACIÓN DINÁMICA

<p>El objetivo de este documento es analizar la sincronización de los ciclos económicos de México y Estados Unidos durante el periodo 1981-2017 mediante la estimación de un coeficiente de correlación condicional dinámica que permite tener una estimación para cada periodo de tiempo. Los resultados, obtenidos a partir de distintos indicadores de producción y métodos de eliminación de tendencia, muestran un aumento desde la apertura de la economía mexicana a mediados de la década de 1980, especialmente durante las recesiones de 2001-2002 y 2008-2009 y también una serie de descensos aislados, explicados por diferencias en los ritmos de crecimiento de ambas economías, y una declinación sostenida en la fase pos-Gran Recesión que se explica principalmente por reducciones en el comercio exterior.</p><p> </p><p align="center">SYNCHRONIZATION OF THE BUSINESS CYCLES OF MEXICO AND THE UNITED STATES: A DYNAMIC CORRELATION APPROACH</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p><p>The objective of this paper is to analyze the business cycle synchronization of Mexico and the United States over the period 1981-2017 by estimating a dynamic conditional correlation coefficient that allows us to have an estimate for each time period. The results, obtained from different production indicators and different de-trending methods, show an increase in this synchronization after the opening of the Mexican economy in the mid-eighties, especially during the common recessions of 2001-2002 and 2008-2009, and some isolated drops explained by differences in the growth rates of both economies as well as a sustained decline in the post-Great Recession phase resulting from the decline of international trade.</p>

CRECIMIENTO IMPULSADO POR LOS SALARIOS EN MÉXICO: UN ANÁLISIS DE REGRESIÓN UMBRAL

<p>En este artículo proponemos que la actividad económica de México puede estimularse cuando los salarios progresan en relación directa con la productividad laboral y las tasas de inflación objetivo. Para ello, aplicamos regresiones de umbral para mostrar que, después de un cierto valor, los salarios no son inflacionarios en absoluto y que, si la productividad laboral aumenta, los niveles de ocupación o empleo aumentan. Entonces, esto conlleva a un aumento en la actividad económica (considerando otras variables, a saber: los costos unitarios comparativos del trabajo en la industria manufacturera, las condiciones críticas de ocupación —precariedad—, la tasa de interés interbancaria de equilibrio y el índice de tipo de cambio real). Mostramos esto para la economía mexicana con datos mensuales del periodo 2007/01-2019/05.</p><p align="center"><strong> </strong></p><p align="center">WAGE-LED GROWTH IN MEXICO: A THRESHOLD REGRESSION ANALYSIS</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong><strong></strong></p>In this article we propose that the Mexican economic activity can be boosted when there are progressive wages in direct relation to labor productivity and targeted inflation rates. To this purpose, we apply threshold regressions to show that, after a certain threshold value, wages are not inflationary at all and that, if labor productivity increases, occupation or employment levels increase. Then, this leads to an enhancement in economic activities (controlling for other variables, namely: comparative unit costs of labor in the manufacturing industry, critical employment conditions —precariousness—, the equilibrium interbank interest rate and the real exchange rate index). This is shown for the Mexican economy with monthly data during the period 2007/01-2019/05.

LA (IN)ESTABILIDAD DE LA DEMANDA DE DINERO EN COLOMBIA, 2003-2020

<p>En este trabajo realizamos un análisis empírico de la evolución del agregado monetario M3 y de sus componentes en Colombia, con el propósito de evaluar las propiedades de estabilidad de cada uno de los activos que forman M3. El análisis se realiza con base en pruebas de raíces unitarias y cointegración. La estacionariedad de las series se estudia mediante las pruebas de ADF-GLS y M-type test, así como con pruebas que consideran la posibilidad de cambio estructural. El estudio prosigue empleando el modelo de vectores de corrección de errores (VECM) y mínimos cuadrados ordinarios totalmente modificados (FMOLS) para estimar la relación de largo plazo entre los componentes de M3 y las variables macroeconómicas determinantes. Los resultados obtenidos nos permiten afirmar que la estabilidad de la demanda de los diferentes componentes de M3 se mantiene, a pesar de distintos shocks que han afectado a la economía colombiana durante estos años.</p><p align="center"><strong> </strong></p><p align="center">THE (IN)STABILITY OF MONEY DEMAND IN COLOMBIA, 2003-2020</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p><p>An empirical analysis is made of the evolution of M3 and its components in Colombia during the period 2003-2020. The purpose is to evaluate the stability of each of the assets that make up the aggregate M3. Unit-root and co-integration tests are used. The stationarity of the series is studied by ADF-GLS and M-type tests, as well as with tests that incorporate the possibility of structural change. In the following we implement two different methodologies to estimate the long-run relationship between M3 components and the macroeconomic determinant variables [Vector Error Correction Model (VECM) and Fully Modified Ordinary Least Squares (FMOLS)]. The results obtained allow us to affirm that the stability of the demand of the different components of M3 is maintained, in spite of different shocks that have affected the Colombian economy over these years.</p>

EXOGENOUS INTEREST RATE AND EXCHANGE RATE DYNAMICS UNDER ELASTIC EXPECTATIONS

<div class="WordSection1"><h1 align="center"><strong style="font-size: 10px;">ABSTRACT</strong></h1></div><p>A theory analyzing the short run dynamics of nominal exchange rates under exogenous interest rates and free imperfect international capital markets is presented. Introducing elastic exchange rate expectations leads to cumulative changes in the spot and forward exchange rates in the same direction. We find that free floating exchange rate regimes are intrinsically unstable, as the nominal exchange rate is an institutional or policy variable that has no ‘fundamental equilibrium’ level. Implications for monetary policy and exchange market interventions of this potential instability are derived. Our results help to explain both the empirical prevalence of dirty floating exchange rate regimes and some aspects of the uncovered interest parity ‘failure’.</p><p> </p><p align="center">TASA DE INTERÉS EXÓGENA Y DINÁMICA DEL TIPO DE CAMBIO CON EXPECTATIVAS ELÁSTICAS</p><p align="center"><strong>RESUMEN </strong></p><p>Presentamos un análisis teórico de la dinámica de corto plazo de los tipos de cambio nominales con tasas de interés exógenas y libres e imperfecta movilidad internacional de capitales. La introducción de expectativas de tipo de cambio elásticas conduce a variaciones acumulativas en los tipos de cambio <em>spot</em> y <em>forward</em> en la misma dirección. Los regímenes de tipo de cambio de flotación libre son intrínsicamente inestables, dado que el tipo de cambio nominal es una variable institucional o de política que no tiene un nivel de “equilibrio fundamental”. Derivamos implicaciones de esta inestabilidad potencial para la política monetaria y las intervenciones en los mercados cambiarios. Los resultados ayudan a explicar la prevalencia de tipos de cambio de flotación sucia y aspectos de la “falla” de la paridad de tasas de interés descubierta.</p>

TECNOLOGÍA, INDUSTRIA Y MERCADOS EN LA CONFRONTACIÓN ESTADOS UNIDOS-REPÚBLICA POPULAR CHINA

<p align="center"><strong>RESUMEN</strong></p><p>En menos de dos generaciones la República Popular China se convirtió en una superpotencia industrial y en la segunda economía del mundo. Las cadenas globales de valor transformaron a la economía china y ésta a su vez las transformó, produciendo un cambio en la estructura mundial. La simbiosis económica con Estados Unidos (EE. UU.) ha sido el eje de esos procesos, en torno a los cuales concurre la codependencia tecnológica, la aceleración de la innovación a través del diseño modular y la formación de mercados globales de tecnología. El pasaje a la etapa de bajo crecimiento mundial puso en tensión la referida relación, poniendo al descubierto la desconcentración de la hegemonía estadounidense. Estas tensiones han trasformado la relación conductiva en un conflicto entre ambas superpotencias. El motivo real de dicho conflicto es la resistencia de EE. UU. a adaptarse a las implicaciones de la presencia china en el mundo.</p><p> </p><p align="center">TECHNOLOGY, INDUSTRY AND MARKETS IN THE UNITED STATES-PEOPLE'S REPUBLIC OF CHINA CONFRONTATION</p><p align="center"><strong>ABSTRACT</strong></p>In less than two generations, the People’s Republic of China became an industrial superpower and the world’s second largest economy. Global value chains transformed the Chinese economy, which in turn transformed them, bringing about a change in the global structure. The economic symbiosis between China and the United States has been the axis of these processes, which have involved technological co-dependence, the acceleration of innovation through modular design and the creation of global technology markets. The transition to the stage of low world growth put a strain on this relationship, exposing the deconcentrating of US hegemony. These tensions have transformed the conductive relationship into a conflict between the two superpowers. The real reason for this conflict is the US resistance to adapt to the implications of China’s presence in the world.

MAX WEBER ON THE “SPIRIT OF CAPITALISM”. ECONOMIC GROWTH AND DEVELOPMENT IN THE ANTECHAMBER OF THE INDUSTRIAL REVOLUTION

<p align="center"><strong>ABSTRACT</strong><strong></strong></p><p>The paper has a fresh look at the work of Weber. The emphasis is on his “Protestant Ethic and the ‘Spirit’ of Capitalism”, which is frequently misrepresented. It is argued that Weber’s focus of attention is the historical importance of Protestant ideas to the extent to which they shape human action; the treatise does not seek to explain capitalism since its beginnings, but concentrates exclusively on “modern capitalism”; it deals with economic growth and development in the antechamber of the Industrial Revolution; it concerns essentially what Marx had called the production of “absolute” as opposed to relative surplus value. Weber’s argument is rephrased with the help of economic theory and its limitations are pointed out. </p><p align="center"> </p><p align="center">MAX WEBER SOBRE EL “ESPÍRITU DEL CAPITALISMO”</p><p align="center">CRECIMIENTO ECONÓMICO Y DESARROLLO EN LA ANTESALA DE LA REVOLUCIÓN INDUSTRIAL</p><p align="center"><strong>RESUMEN</strong></p><p>El artículo presenta un punto de vista nuevo sobre la obra de Max Weber. El énfasis está puesto en su “Ética Protestante y el ‘Espíritu’ del Capitalismo”, obra con frecuencia interpretada mal. La atención de Weber está en la importancia histórica de las ideas protestantes en cuanto perfilan la acción humana; no pretende explicar el capitalismo desde su origen, sino que se concentra sólo en el “capitalismo moderno”; trata del crecimiento y el desarrollo económico en la antesala de la Revolución Industrial; esencialmente de lo que Marx llamó producción de plusvalía “absoluta” por oposición a la relativa. Su argumento es reformulado aquí con la ayuda de la teoría económica y se hacen notar sus limitaciones.</p>